Evidência comparativa sobre políticas e transições institucionais implementadas. Os casos não constituem ranking, endosso nem classificação binária de sucesso ou fracasso.
Inflação crônica elevada reforçada por indexação retrospectiva e remarcação nominal recorrente.
Medidas fiscais precederam uma transição de quatro meses por unidade de conta, na qual a URV separou a denominação de preços do meio de pagamento em desvalorização, seguida pela conversão para o real e por medidas monetárias, de crédito e cambiais.
A inflação caiu abruptamente após a conversão de julho de 1994 e permaneceu muito abaixo das taxas anteriores; tensões bancárias, pressões fiscais e o regime cambial exigiram ajustes institucionais posteriores.
Israel
Programa de Estabilização Econômica
Inflação muito elevada, desequilíbrio fiscal e instabilidade cambial.
Um pacote coordenado combinou contenção fiscal, limites ao financiamento monetário, estabilização cambial e acordo de política de rendas envolvendo salários e preços.
A inflação caiu fortemente após o programa enquanto instituições fiscais e monetárias mudaram para reduzir recorrência; o pacote impede atribuir o resultado a um único instrumento.
Bolívia
Estabilização macroeconômica de 1985
Hiperinflação associada a forte desequilíbrio fiscal e financiamento monetário.
Correção fiscal abrupta reduziu o financiamento do orçamento pelo banco central, enquanto reformas mais amplas alteraram preços, arranjos cambiais e controles de mercado.
A hiperinflação terminou rapidamente e a inflação caiu de forma substancial nos anos seguintes; crescimento e distribuição de longo prazo permaneceram problemas distintos.
Argentina
Regime de Convertibilidade
Inflação elevada e perda de confiança na moeda doméstica.
O peso foi vinculado ao dólar por regra legal de convertibilidade, passivos monetários foram associados às reservas cambiais e os poderes de financiamento do banco central foram restringidos.
O regime reduziu rapidamente a inflação e acompanhou forte crescimento no início dos anos 1990, mas vulnerabilidades fiscais, de dívida, externas e de câmbio real acumularam-se antes do default e abandono da convertibilidade em 2001–02.
Estabilização Monetária
Plano Real e URV — Brasil
Mecanismo
Medidas fiscais precederam uma transição de quatro meses por unidade de conta, na qual a URV separou a denominação de preços do meio de pagamento em desvalorização, seguida pela conversão para o real e por medidas monetárias, de crédito e cambiais.
Resultado por horizonte
A inflação caiu abruptamente após a conversão de julho de 1994 e permaneceu muito abaixo das taxas anteriores; tensões bancárias, pressões fiscais e o regime cambial exigiram ajustes institucionais posteriores.
Limites de transferência
O mecanismo dependia de indexação disseminada, capacidade administrativa de conversão, medidas fiscais, infraestrutura financeira funcional e trajetória crível da unidade de conta para a nova moeda.
Um pacote coordenado combinou contenção fiscal, limites ao financiamento monetário, estabilização cambial e acordo de política de rendas envolvendo salários e preços.
Resultado por horizonte
A inflação caiu fortemente após o programa enquanto instituições fiscais e monetárias mudaram para reduzir recorrência; o pacote impede atribuir o resultado a um único instrumento.
Limites de transferência
O programa dependeu de política de rendas negociada, ação fiscal, gestão cambial e mudança institucional, não de congelamento isolado.
Correção fiscal abrupta reduziu o financiamento do orçamento pelo banco central, enquanto reformas mais amplas alteraram preços, arranjos cambiais e controles de mercado.
Resultado por horizonte
A hiperinflação terminou rapidamente e a inflação caiu de forma substancial nos anos seguintes; crescimento e distribuição de longo prazo permaneceram problemas distintos.
Limites de transferência
O caso ocorreu em crise fiscal-monetária extrema; magnitude e viabilidade política da correção não podem ser inferidas para ambientes de inflação menor.
O peso foi vinculado ao dólar por regra legal de convertibilidade, passivos monetários foram associados às reservas cambiais e os poderes de financiamento do banco central foram restringidos.
Resultado por horizonte
O regime reduziu rapidamente a inflação e acompanhou forte crescimento no início dos anos 1990, mas vulnerabilidades fiscais, de dívida, externas e de câmbio real acumularam-se antes do default e abandono da convertibilidade em 2001–02.
Limites de transferência
Uma âncora nominal rígida pode estabilizar preços ao mesmo tempo que restringe o ajuste a choques posteriores; composição cambial da dívida, instituições fiscais, reservas e câmbio real são centrais à sustentabilidade.